Unde ajung banii din Pilonul II de pensii și cât de protejată este pensia românilor
Economiile acumulate de peste 8,5 milioane de români în Pilonul II nu sunt păstrate într-un cont bancar, ci sunt investite pe piețele financiare, în special în titluri de stat și acțiuni. Aproape 65% din activele fondurilor finanțează datoria publică, iar alte 27,4% sunt plasate pe bursă. Astfel, pensia viitoare a participanților depinde nu doar de contribuțiile virate lunar, ci și de sănătatea economiei, de evoluția companiilor listate și de capacitatea statului de a-și achita datoriile.
La finalul lunii septembrie 2026, fondurile de pensii private obligatorii administrau active de 236,8 miliarde de lei, în creștere cu 29% față de aceeași perioadă a anului trecut, potrivit datelor Autorității de Supraveghere Financiară (ASF). În spatele acestei sume se află economiile a 8.574.873 de participanți.
Bursa scade, iar pensia din cont poate pierde din valoare
Din activele totale administrate prin Pilonul II, aproximativ 64,94 miliarde de lei erau investite în acțiuni la finalul lunii septembrie. Fondurile cumpără participații la companii listate, iar valoarea acestora fluctuează în funcție de evoluția Bursei. Când piața scade, acțiunile se depreciază, iar valoarea unităților de fond poate coborî. Efectul se reflectă direct în contul individual al participantului, chiar dacă acesta continuă să contribuie lunar și nu retrage bani.
Pierderile nu sunt însă neapărat definitive. O revenire a pieței poate recupera o parte din depreciere, însă rezultatul depinde de durata scăderii, de companiile în care s-au făcut investițiile și de evoluția generală a economiei.
Peste 153 de miliarde de lei din pensiile private finanțează statul român
Cea mai mare parte a banilor din Pilonul II ajunge în titluri de stat. La finalul lunii septembrie 2026, fondurile dețineau astfel de instrumente în valoare de 153,66 miliarde de lei, reprezentând aproape două treimi din activele administrate. Statul se împrumută prin emiterea de titluri de stat, fondurile de pensii le cumpără din contribuțiile participanților, iar în schimb primesc dobândă și urmează să recupereze suma investită la scadență.
Aici apare o vulnerabilitate importantă: dacă situația financiară a statului se deteriorează, costurile de împrumut pot crește, iar valoarea de piață a titlurilor de stat deja emise poate scădea. Titlurile mai vechi, care oferă dobânzi mai mici decât cele disponibile pe piață, devin mai puțin atractive. Prin urmare, fondurile care le dețin pot înregistra pierderi de valoare, chiar dacă statul continuă să-și achite obligațiile.
Poate statul să confiște banii din Pilonul II?
Răspunsul este nu. Faptul că fondurile de pensii cumpără titluri de stat nu îi oferă Guvernului dreptul de a dispune liber de economiile din conturile individuale. Potrivit Legii nr. 411/2004, activele fondurilor sunt administrate și investite în numele participanților, în condițiile stabilite de lege și sub supravegherea ASF. Statul poate atrage bani de la fondurile de pensii prin împrumuturi, dar nu poate retrage direct sumele acumulate în conturile individuale pentru a acoperi deficitul bugetar.
Există și o garanție legală importantă: la momentul deschiderii dreptului la pensie, suma cuvenită participantului nu poate fi mai mică decât valoarea contribuțiilor plătite, după scăderea penalităților de transfer și a comisioanelor legale. Această protecție nu înseamnă însă că soldul contului este garantat să nu scadă de la o lună la alta și nu protejează puterea de cumpărare a banilor în fața inflației.
Cine îi despăgubește pe români dacă apar probleme la fondurile de pensii?
Sistemul beneficiază și de un mecanism suplimentar de protecție: Fondul de Garantare a Drepturilor din Sistemul de Pensii Private. Acesta poate interveni în situațiile prevăzute de lege, atunci când apar probleme care împiedică administratorii sau fondurile să își îndeplinească obligațiile față de participanți. Protecția nu trebuie confundată însă cu o asigurare împotriva oricărei pierderi. O scădere a Bursei sau deprecierea unor investiții din cauza evoluției economice nu reprezintă automat un eveniment acoperit de Fondul de Garantare.
Activele au crescut cu 29%, dar nu fiecare român a câștigat la fel
Creșterea activelor totale ale Pilonului II cu 29% într-un singur an nu înseamnă că fiecare participant are cu 29% mai mulți bani în cont. Valoarea totală administrată include atât câștigurile obținute din investiții, cât și contribuțiile virate lunar de milioane de români. Numai în septembrie 2026, fondurile au încasat contribuții de aproximativ 1,99 miliarde de lei, contribuția medie fiind de 435 de lei. Sumele acumulate diferă considerabil de la o persoană la alta, în funcție de vechimea în sistem, nivelul veniturilor, valoarea contribuțiilor și performanța investițională a fondului.
